白酒首份半年報出爐：上半年營(yíng)收18億，水井坊能完成全年目標嗎？

備受市場(chǎng)關(guān)注的白酒板塊，首份半年報正式出爐。7月24日，水井坊發(fā)布了《2021年半年度報告》，營(yíng)收和凈利潤均實(shí)現三位數以上增幅，為“十四五”時(shí)期的新發(fā)展開(kāi)了個(gè)好頭。

水井坊半年報截圖

?水井坊交出半年成績(jì)單：營(yíng)收、凈利增幅高達三位數以上

公告顯示，水井坊在今年上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入18.369億元，同比增長(cháng)128.44%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.77億元，同比增長(cháng)266.01%。

針對業(yè)績(jì)增長(cháng)的主要原因，水井坊在公告中表示，2021年以來(lái)，國內新冠疫情得到有效控制，聚集型社交消費逐漸復蘇，白酒行業(yè)回暖趨勢明顯。報告期內，公司以積極、穩健的姿態(tài)迎接行業(yè)的復蘇與發(fā)展。

同時(shí)，2021年以來(lái)，公司持續深耕核心市場(chǎng)，實(shí)施整體營(yíng)銷(xiāo)策略;強化會(huì )員系統運營(yíng)，尋求電商業(yè)務(wù)突破;持續貫徹數字化戰略，推動(dòng)企業(yè)數字化轉型。加之去年上半年因疫情公司總體以消化庫存為主導致同比基數較低，報告期內公司收入、利潤較上年同期均實(shí)現了較大幅度增長(cháng)。公告透露，6月底，公司社會(huì )庫存達到近兩年同期最低。

分產(chǎn)品來(lái)看，今年上半年，水井坊的高檔酒、中檔酒分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入為17.81億元、5368.38萬(wàn)元，同比增長(cháng)分別為128.22%、129.5%;從銷(xiāo)售渠道來(lái)看，新渠道及團購、批發(fā)代理分別實(shí)現的銷(xiāo)售收入為2.22億元、16.13億元，同比也實(shí)現了較大漲幅。

業(yè)界表示，上半年水井坊的表現符合企業(yè)最近幾年不斷升級的戰略。無(wú)論是營(yíng)收，還是凈利潤，水井坊表現的都比較良性，這證明了水井坊較高的品牌力與產(chǎn)品力。

國盛證券研報也認為，水井坊近年來(lái)深耕次高端，持續推進(jìn)高端品牌建設提升品牌力。同時(shí)，公司積極創(chuàng )新?tīng)I銷(xiāo)模式，推動(dòng)由部分經(jīng)銷(xiāo)商組建水井坊高端產(chǎn)品銷(xiāo)售公司，發(fā)力典藏及以上產(chǎn)品，卡位600元以上價(jià)格帶，打開(kāi)了未來(lái)發(fā)展空間。

值得一提的是，水井坊在積極發(fā)力高端、次高端的同時(shí)，也加速了對醬酒板塊的涉足。

4月9日，水井坊曾發(fā)公告稱(chēng)，公司與梁明鋒、貴州茅臺鎮國威酒業(yè)(集團)有限責任公司在成都簽署了合資項目框架協(xié)議，與梁明鋒共同出資新設一家合資公司，名稱(chēng)暫定為貴州水井坊國威酒業(yè)有限公司，合資公司注冊資本至少為人民幣8億元。

其中，水井坊以現金形式出資，占合資公司注冊資本的70%，梁明鋒以實(shí)物方式出資，占合資公司注冊資本的30%，梁明鋒持有國威酒業(yè)51%的股權，為國威酒業(yè)的實(shí)際控制人。

在業(yè)內人士看來(lái)，水井坊布局醬酒板塊是企業(yè)高端品牌定位和防御性占位的需要。當前醬酒處于快速發(fā)展階段，大量醬酒高端品牌均處于培育階段，入局醬酒市場(chǎng)符合水井坊的高端化戰略。同時(shí)，目前優(yōu)質(zhì)醬酒產(chǎn)能資源稀缺，眾多資本在“醬酒熱”大潮下紛紛布局茅臺鎮核心產(chǎn)區，水井坊的布局是一種防御性的占位舉措。

對于上述醬酒項目，水井坊在半年報也有提及，并發(fā)布了提示性風(fēng)險。水井坊表示，報告期內，公司與梁明鋒、國威酒業(yè)簽署了合資事宜的框架協(xié)議。該協(xié)議因屬意向性協(xié)議，最終協(xié)議與框架協(xié)議存在有較大差異的可能性，合資項目和框架協(xié)議也存在終止的可能性。針對這一風(fēng)險，公司將努力推進(jìn)相關(guān)工作的開(kāi)展。

全年營(yíng)收目標增幅43%，水井坊能完成既定目標嗎？

在5月末的業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上，水井坊方面曾公開(kāi)表示，2021年公司力爭實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(cháng)43%左右，凈利潤增長(cháng)35%左右。數據顯示，2020年水井坊營(yíng)收30.06億，凈利潤7.31億。按此計算，今年水井坊的營(yíng)收目標為43.76億左右，凈利潤為9.87億左右。

結合半年報營(yíng)收18.369億、凈利潤3.77億測算，水井坊已完成目標營(yíng)收的42%、凈利潤的38%，這意味著(zhù)水井坊要達成全年既定目標，相比上半年，下半年的任務(wù)顯然更重。

據了解，為了完成全年經(jīng)營(yíng)目標，水井坊下半年將在品牌建設、產(chǎn)品創(chuàng )新、營(yíng)銷(xiāo)突破等方面努力做好工作。

具體來(lái)看：在品牌上，持續進(jìn)行高端品牌建設，提升以典藏為核心的高端化品項營(yíng)銷(xiāo)策略方案，打造更強品牌價(jià)值，創(chuàng )造更好、性?xún)r(jià)比更高的消費體驗。

在產(chǎn)品層面，從酒體、包裝和產(chǎn)品故事上對產(chǎn)品進(jìn)行全新升級，輔之以系列服務(wù)消費者的品牌體驗活動(dòng)，努力贏(yíng)取更大的次高端與高端市場(chǎng)份額。

在營(yíng)銷(xiāo)方面，創(chuàng )新?tīng)I銷(xiāo)模式，由公司部分經(jīng)銷(xiāo)商組建水井坊高端產(chǎn)品銷(xiāo)售公司，銷(xiāo)售水井坊典藏及以上產(chǎn)品，充分調動(dòng)經(jīng)銷(xiāo)商的積極性。持續升級宴席運營(yíng)管理，進(jìn)一步釋放核潛門(mén)店效能。同時(shí)，積極與優(yōu)質(zhì)合作伙伴多維度拓展市場(chǎng)，分享更多成長(cháng)紅利。

對于水井坊的發(fā)展，券商機構普遍持積極樂(lè )觀(guān)的態(tài)度。招商證券表示，展望2021全年，公司依托低位的渠道庫存，高端化建設的持續推進(jìn)以及渠道的積極改革，公司2021年下半年有望延續高增長(cháng)的趨勢。

方正證券也指出，當前公司的核心單品井臺及臻釀八號批價(jià)穩中有升，渠道庫存較低，目前已恢復正常打款發(fā)貨節奏。整體來(lái)看，公司輕裝上陣，全年目標完成度較高。長(cháng)期看，次高端依然是行業(yè)成長(cháng)最快的價(jià)格帶，公司的產(chǎn)品結構、品牌打造和渠道營(yíng)銷(xiāo)均精準卡位，未來(lái)將持續享受次高端擴容紅利，成長(cháng)潛力仍足。